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　　本文综合21世纪经济报道、网易科技、范范的江湖见闻、新浪微博，文中观点为作者所有，不构成专业投资建议。

　　最近全球财经头条给了一个叫“币圈”的玩意。因为它，有一个新名词火了——ICO！

　　火到什么程度？上至金融界精英，中至普通投资者，下至广场舞的大妈，他们都在玩这个叫ICO的玩意。有多少人玩？用一个直观的数字来讲，目前国内已经有200万人在玩ICO。

　　其实ICO很早就有了，只是这次在你不知不觉中，这东西就这样火起来了。

　　不知道什么是ICO？小编简单给你科普下。

　　ICO，全称为Initial Coin Offering，即“首次公开募币”，这有点像证券发行中的IPO，即项目发起方可以通过区块链技术发行初始代币的方式去获得融资，不过初始代币不能用法定货币（人民币、美元等）购买，因为这违反了各国关于融资的法律法规，而需要用比特币、以太坊等流动性较好的数字资产购买。

　　什么？还看不懂，那打个比方吧。

　　我们可以将以太坊看做是一个安卓系统，系统内通用一种币作为支付方式。其他的ICO项目看做是系统中的一个个应用（APP）。这些应用中有一些类似于电子游戏，游戏中购买装备、获得技能等都需要支付游戏币。而这个游戏币可以通过系统中的币来兑换。也可以在电子游戏早期发售时就认购。而随着游戏中的玩家越来越多，早期发售的一定量的电子游戏币就有可能升值。

　　理就是这么个理了。

　　90%的项目不靠谱！这是多位投资人在看过项目之后的结论。

　　追梦者基金创始人朱波认为大多数项目都不靠谱，因为他亲耳听到自己拒绝投资的区块链项目要发起ICO。

　　对方希望朱波能为自己的项目在ICO中站台。由于深知项目风险，朱波拒绝，没想到对方说：“朱总，有你们的背书最好，但是如果没有你们背书，我们通过ICO也能融到钱。这个圈子现在大家都这样，钱很多。”前后接触几个这样的项目，朱波才知道了这个圈子的乱象。

　　有同样感受的，不止朱波一个人。金色财经CEO、火币网联合创始人杜均从4月份开始就接触了大量的ICO项目，发现好多团队都是几个年轻人，拿个商业计划书，其他啥都没有，商业计划书写得都有问题，就想通过ICO圈钱。现在让杜均烦恼的是，每天都有人来问他是不是投资了某个项目，项目的名称他基本都没听过。

　　“越深入了解，越让我倒吸一口凉气。”朱波在朋友圈感叹，“我相信用不了一年时间ICO这个巨大的泡沫一定会破，因为今天在进行ICO发行的大量公司，绝大部分项目和公司都是被当前主流投资人不看好的项目，而那些不良的ICO发行平台完全不顾项目和公司质量，疯狂收取发行佣金。曾记得几年前的P2P和股权众筹泡沫，让多少个体投资人血本无归。而这波比特币的狂涨和ICO的泛滥，真的让我感受到2015、2016年的股灾将在ICO和比特币上重演。”

　　在业内人士看来，开展ICO的项目也越来越离谱，没有白皮书（相当于项目说明书）、抄袭代码、不看项目资质，甚至项目发起人有犯罪前科等，种种乱象不一而足。

　　并且，据两年前参与过ICO的李洋告诉记者，现在很多区块链项目根本不需要代币也能完成，但还是去做ICO，而且代币的发行数量、发行价格随心所欲，没有任何依据。

　　多位受访人士对21世纪经济报道记者表示，当前多数ICO项目已经具备了非法集资、传销的全部特征。

　　如此高的风险，依然有上百万人愿意入局，原因只有一个——暴利。

　　如果你是股民，你知道一个涨停也不过10%，能有吃到涨停板也是很开心的，但是你要多久才能守到一个涨停？

　　ICO就不一样了，随便都有100%的收益，或更高，更甚有20000%的超高回报。如此高收益的东西，望眼便是白花花的钱，谁不眼红？谁不想赚钱？所以，大家都争先恐后，蜂拥而至。

　　一位资深玩家总结：“ICO的暴利已经超过了贩毒。”

　　谁谁谁又赚了上千万，这是这个圈子里的励志故事。

　　口说无凭，用数据说话。我们来看下2013-2017年2月40个超10万美元ICO的回报率分布。

　　以太币自发行以来上涨近1000倍，国内亦有代币自ICO以来涨幅超过200倍，部分ICO项目在数小时内便完成募集，部分普通投资人也眼红不断进场。据火币区块链研究中心统计，今年上半年ICO的全球总的投资额约为18亿美元，仅中国ICO投资额就接近26亿元人民币。

　　出现在股市里的投机方法，在ICO里一样也没落下。投资一个ICO项目，然后等它升值再卖出去，这是真正的投资逻辑。

　　于是出现了“庄家”。币圈资深玩家老范听说过的“庄家”，原来都是在股市里玩的。而据法治周末报道，目前已经有散户组建QQ群，约定集体投资ICO项目，在具体点位同进同出，坐庄效果明显。

　　“能被操纵的市场，才是好市场。”上述资深玩家总结，“散户一提到庄家操作市场，往往深恶痛绝，但是如果庄家能很容易地操纵市场，才会有人愿意进来坐庄，旧庄赚了跑了，新庄又来，可能就能带来一波波的高潮。”

　　虚拟货币交易，不像股市，会设置涨停、跌停，开关市的时间。“7*24小时交易，无涨跌停限制，通过舆论、技术操纵市场也几乎不会被追究，真是庄家的天堂，所以长期看涨。”该玩家总结。

　　老范认为，这一波会长得这么高，就是因为有很多新“韭菜”。新进的玩家看不清这个圈子的套路，信息不对称，所以很容易被忽悠。

　　老范是看不上这些玩法的。在他眼里，这和前几年除比特币之外的山寨币一个意思。“挖矿和诈骗，是在这个圈子里获得稳定收益的‘唯二’的法门。”老范告诉网易科技。

　　他自己是从不参与炒币的，做的唯一的事情是“挖矿”。就是买几个显卡插在自家电脑上，每天开着电脑运算，从而获得比特币。

　　我们可以从股市的眼光来看看，哪些人能从这一轮ICO和虚拟货币的狂潮中赚钱：

　　1、项目方：股市上，上市公司只要上市了，就是最大的赢家。ICO更是，项目方只要融资成功，就是赢家。它已经拿到钱，也不存在刚性兑付的问题。如果上涨，皆大欢喜，如果下跌，惨的是投资人。

　　ICO的投资人不是傻瓜，是非常聪明的一群投资人。要拿到他们的钱，那这个资产要有稀缺性。要么是技术上有独特之处，要么商业模式应用上牛。

　　2、庄家：股市上有庄家，相信未来虚拟币上也会有。庄家还会发现，这个市场坐庄比股市好多了，因为没有监管，只要实力足够，想怎么玩就怎么玩。

　　坐庄需要两个基本条件，项目方的密切关系与低位搜集的大量筹码。如果没有项目方的深厚关系，随时被玩死。再有锁码高度锁定，配以强大资金实力，能打出财富效应，就可以操纵价格。

　　3、探险家：拥有强烈的好奇心，愿意学习和接受新事物，具有高风险偏好并愿意为之投入金钱，这个群体我称之为探险家，具备的就是探险家的素质。这些人往往在早期低位时就进入了比特币市场，低价囤积比特币，今天的明星比特币人物往往就是这些人中出来。

　　当然，也会有很多探险家在失败的项目上成了烈士。

　　4、 卖水卖铲子的：美国西部淘金热的时候，发财最多的是这批人。不管你有没有挖到金矿，你要喝水，你要买铲子吧。今天的虚拟货币市场，卖电的，卖矿机的，卖软件开交易所的都是先把钱挣了，都属于这个类型。

　　相信这个市场未来也会诞生一批股评家之类的虚拟币评论家。应该说，已经有了。已经有比特币知名炒家在教人如何通往财富自由之路，在一个知识付费平台上已经有17.5万人订阅，年费199元，收入3482.5万。

　　5、散户。接力棒到散户这里的时候，已经是价值链的末端。如果是大牛市继续，还能赚点大牛市的平均利润，如果波动大了，那么赔钱概率就比较高。

　　这就是ICO游戏人群分布，离核心圈越近，你的赚钱概率越高，离核心圈越远，你的亏钱概率越高。最终，价值链掌握在最上游。要想玩这个游戏，先想清楚自己属于哪类人，然后用什么策略。如果是一个散户去思考某种虚拟货币的未来，那么纯属想多了。

　　被认为“无国界”发行和交易的ICO项目，正在考验各国金融监管机构的智慧。各国将ICO纳入证券监管范围的同时，也在警示ICO存在的欺诈风险。

　　今年8月10日，新加坡金管局也警示ICO投资风险：新加坡已出现ICO投资，需注意了解其基础项目信息。

　　此前，英国央行曾表示，数字货币不会对英国金融稳定性和货币构成重大风险，因为数字货币流通量低。但该国财政部认为，有必要对数字货币的使用和交换使用反洗钱法规。印度央行也已禁止使用数字货币。

　　8月28日，美国SEC警告称，一些上市公司宣称参与了ICO或与之相关活动，以新技术为噱头诱骗投资者，包括：宣称提供投资新科技机遇为噱头“拉高出货”（pump-and-dump），操纵市场等。

　　俄罗斯政府对ICO的监管态度正变得越来越严厉，并计划禁止私人购买ICO发行的数字货币。

　　俄罗斯财务部副部长Alexey Moiseev近日表示：“很难说清楚数字货币究竟是不是庞氏骗局。我们不会将它们视为真正的货币，并像监管国外货币那样对其进行监管。”

　　他还说：“政府应该让合格的投资者购买数字货币，例如金融机构。对于普通投资者来说，购买数字货币太过危险，很有可能满盘皆输。”

　　8月28日晚间，北京市网贷行业协会对外发布了一份《ICO风险提示函》。根据该份文件内容显示，为了发挥市场自律作用，推动我国互联网金融行业安全健康发展的原则，面向投资者、投资机构、服务/研究机构、监管机构等相关主体，特发出ICO风险提示，记者整理出三点重要内容：

相关交易平台将会存在稽查风险

ICO项目发起人和机构可能涉嫌非法经营罪，甚至有洗钱行为

投资者在投资ICO项目除了需要承担虚拟货币技术方面风险造成的损失外，

　　还可能存在参与非法集资、洗钱、传销等违法犯罪行为引起的法律风险

　　据财新报道，中国有关监管部门近日将对ICO采取行动，在监管、法规体系准备好将ICO纳入之前，甚至不排除直接取缔的可能。

　　知其然而不知其所以然，不真正知道其中的门道和价值、玩法，要保持冷静啊朋友们，尤其咱还是小白，更不要拿自己的全部家当来投机，进去可能裤衩儿都会亏掉，亏不起！

　　做投机的，最怕的是把自己忽悠成价值投资。做价值投资的，切忌操作上别投机。市场有风险，投资需谨慎！