数字货币机构化(数字货币机制)

　　11月30日，金融客咖啡066号发起人、中国万向控股有限公司副董事长肖风出席金融客论坛暨金融客咖啡两周年庆典，并作主旨分享，详细讲述了Fintech的三场革命以及未来金融的形态。以下为演讲全文。

《Fintech：信息社会的金融革命》

　　作为金融客咖啡的发起人之一，特别欢迎大家利用我们今天这样一个论坛来庆祝金融客咖啡两周年。

　　我想给大家分享的是我最近的一些思考，大家知道最近非常热的一个词是Fintech。目前，Fintech还没有一个非常精准的定义，我大概做了这么一个定义——Fintech是一组金融技术的组合，诞生在人类社会从工业社会往信息社会进化的初期阶段背景下，是基于我们人类社会越来越数字化的基础之上。比如现在我们每天在微信上花的时间都超过三个小时，我们在微信上的活动就是数字化生活，我们微信群上所有的关系都是数字化关系。这些数字化的技术手段改变了金融业，这就是Fintech。

　　换一个角度说，当Fintech技术完全成熟以后，整个金融业就会面目全非，因为我们现在所熟悉的整个金融业都是基于工业社会的技术架构，把它抽象出来最主要的部分我们要强调标准化，强调留存控制，强调规范。整个工业社会最基础的架构就是金字塔架构，是一个层级式的架构，但是现在我们看到很多商业已经开始变成了分布式架构，比如说滴滴、Uber，已经不是像我们在工业社会最典型的金字塔结构和层级结构的商业企业了，因为分布式架构商业在发生着变化，商业的变化最后会带来金融业的变化。

　　Fintech是一组数字化技术，我们拿这些数字化技术来改变现有的基于工业社会基础架构的金融业，也许20年以后我们所看到的金融业和现在有非常大的不同，这是我的基本看法。

Fintech的三个阶段

　　Fintech，怎么去看？从应用层面来看，可能是千姿百态的东西，有很多人向别人介绍Fintech，会说是支付、众筹，但这仅仅是在应用层面。它实际上是一场应用革命，我把它分为三个阶段：

　　第一，Fintech1.0。前两年互联网金融很热，但是，互联网金融是Fintech，但Fintech不是互联网金融，Fintech包含的内容比我们所熟悉的互联网金融的概念要大得多。互联网金融充其量只是Fintech的第一个阶段。

　　互联网金融实际上是一场金融的场景革命，真正有能力做互联网金融或者是真正做得了互联网金融的机构，都是自身拥有互联网场景的企业。换句话说也一样，如果你本身并不拥有互联网场景，你要做互联网金融是非常困难的，几乎也是不大可能实现的目标。

　　怎么理解呢？我们去看我们现有的BAT三家，从互联网场景角度来说，如果给它的需求画一个需求漏斗，那么互联网场景里离金融需求这个漏斗最近的就是电商，所以我们看到在阿里的场景下能够诞生出这么强大的蚂蚁金服，但在腾讯的场景之下就很难。目前腾讯也没有成立企鹅金服，为什么？因为作为一个互联网场景，从需求漏斗角度分析，它的第二层需求不一定是金融，但电商一定是。因为在网上买东西，第二步就是支付，如果在支付的同时有一些资金上临时短缺的话就要借贷，而当你有借贷需求的时候自然要对你进行征信，如果没有很好的征信系统，我们不可能在秒级的时间里响应你借款的需求。电商这个场景一直往下理，一步一步我们就会看到为什么阿里会诞生蚂蚁金服，别的公司为什么不可能诞生同样量级的互联网金融企业。

　　但是腾讯从社交平台起步，很幸运地找到了微信红包。微信红包是社交网络需求漏斗的第二层需求，因此我们看到在今年上半年，从支付笔数的角度来说，微信支付的笔数和频次已经超过了支付宝，当然金额永远都不可能超过支付宝。这是微信从社交平台切入金融找到的一个很好的入口。

　　另外一家是百度，搜索从需求漏斗角度来说，要到金融需求可能是第三、第四层次的事情了，所以百度要做互联网金融会更困难。但是百度有另外的机会，比如说人工智能，后面我们会讲到。我们知道全球最牛的人工智能公司应该是谷歌，虽然IBM很早就研究人工智能，但是谷歌成为目前为止最领先的企业，就是因为搜索公司有海量的数据。

　　传统的金融机构对于金融业在Fintech1.0阶段的场景革命，目前有三种反应：

　　第一种，我们有两家非常领先的传统金融机构，干脆就自己来搭建互联网场景，一家是工商银行，一家是平安保险。我们知道平安保险有平安好房、平安好车、平安好医，试图在互联网这三方面搭建自己的互联网场景，把金融服务融入其中。我们也知道工商银行有容易行、容易联、容易购，也试图在自己的体系之内搭建互联网场景。容易联想建一个社交平台，容易购是工商银行的电商平台，希望自己搭建自己的互联网场景，在其中融入金融服务。这是一条非常坚定的路，我认为到目前为止还不能说这条路已经走成功了，但是我们期望这两家伟大的金融机构能够走成功。因为一旦他们走成功了，也许就能给其他的传统金融机构带来一个新的方向，带出新的路径。

　　第二种，众安保险。他们把自己公司的围墙、边界和账户体系完全打开，目前连接了超过200个互联网场景，将200个不同的互联网公司融入到互联网场景当中，依据这些场景的数据来设计只适用于这个场景的保险产品，并在这个场景里面销售，提供保险服务。

　　我问过他们，他们建了200个互联网场景，每个场景都是独一无二的，出了这个场景这个保险产品就没有生命力了，在任何其他场景当中都不可能有生命力，这是一个我认为目前为止比较正确的，传统金融机构和传统金融行业做互联网+、做互联网金融一个最正确的、最有效的途径。

　　未来的金融就是这样的，物理空间完全没有效了，所有的金融服务就应该在场景当中。举一个例子，我们知道二维码支付，以前看过一张图片，有一位街头卖白薯的老大爷，在他的铁桶上贴着“本人支持微信、支付宝付款”，就是一个二维码。一个二维码贴到哪里，银行的柜台就到了哪里，一个二维码贴在水果上，就表示银行的网点就在水果上面，电商的柜台就在水果上面。贴在木桶上面就表示银行的网点就在木桶上面，未来的金融服务就是这样的。

　　一切物理空间最后都会完全没有价值，而且你就应该在我所身处的场景中为我提供服务，如果你不能做到，你就会灭亡。因为总会有人帮我做这个事情，二维码支付就是一个最典型的案例，这些案例将来可能越来越多。

　　第三种，无动于衷。他也不知道怎么入手，因此就出现了所谓的互联网金融和金融互联网的争论，这是毫无疑义的争论。所有的金融都必须互联网化，因为你的客户全都已经数字化了，你会越来越数字化，你还在这儿说“我们应该是金融+互联网，我们要固守我们的阵地”，但你的阵地已经没了，你的阵地越来越多地在水果上面、在街头卖白薯的铁桶上面，会越来越多地走到这些地方去，你还守在你的柜台后面，那已经不是阵地了，客户不去那里了。

　　Fintech1.0还在继续发展当中，中国的互联网金融主要是一场场景革命，主要在AR、VR、MR，会把2017年移动互联网人们的“在线”变为“在场”，“在场”以后，银行的物理空间就更加不需要了。哪怕你在南极，通过VR眼镜就可以进入到任何一家银行的VIP服务室里享受VIP服务，为什么还要去银行大厦里面呢！

　　“在场”以后，场景革命可能达到它的终极，任何你所在的地方都是银行VIP服务室，都是银行柜台所在的地方，不需要亲自到那里去，它通过数字化技术、通过互联网就会到你的面前。在场的体验可能比在线的体验强很多倍，10年、20年的时间里面我们完全可以期待得到在场的服务。中国的互联网金融，我认为基本上属于1.0阶段，但是还在发展当中。

　　第二，Fintech2.0，我归纳为是一场技术革命，目前刚刚开始到来，刚刚开始兴起。跟1.0不同的是，今年的阿尔法狗就是一个标志性事件。我们知道人工智能这个词提出来是1956年，到现在已经有60年的时间了，中间经过很多的坑、技术路线错误，一直到今年的阿尔法狗，我觉得这预示着人工智能技术可能进入一个爆发式阶段或者是直属性增长阶段，预示着人工智能技术会非常快地应用到金融行业里面来。因为目前为止所有的行业当中，金融行业是足够数字化或者是最早数字化的行业，最适合用新的技术来改造它。

　　Fintech2.0，我认为从阿尔法狗事件作为一个标志开始，金融业进入到了技术革命的阶段，而这场技术革命最核心的东西，一个是人工智能，一个是区块链。这是Fintech2.0最核心的两个东西，我们在谈到Fintech会谈到云计算、大数据和移动互联网，大数据和移动互联网只是Fintech的中间技术，我们需要大数据和云计算，只是因为我们需要得到人工智能的结果。人工智能在之前60年的时间里走过很多弯路，最近才得到一个爆发式的增长，就因为我们有了，我们能够通过移动互联网搜集到海量的数据，同时我们也有了云计算强大的计算能力。海量的数据加强大的计算能力去训练机器，产生的最终结果就是人工智能。

　　大家知道，人工智能目前为止在金融行业的应用谈得比较多的是智能投顾技术，其他方面也有一些应用，比较热的是智能投顾，美国和中国是基于完全不同的法律架构、市场架构和投资者架构，也包括税收的架构。所以美国的智能投顾在中国基本上无效。

　　一，它有养老金账户体系，作为全体国民的投资账户体系，中国没有。

　　二，美国的养老金账户体系是个人拥有投资选择权，因为每个家庭需要得到照顾。中国有企业年金，投资选择权在企业年金理事会，个人不需要做选择，因为也没有智能投顾的需求。

　　三，对投资账户体系我们没有税递延这样的优惠政策，你不需要做长期资产规划，不需要做税务优化，但在美国你是需要的。

　　四，中国的资本市场没有资本利得税，所以哪怕你一年之内炒翻了天，炒无数遍，也不需要为你的交易行为支付税款，可是在美国有资本利得税，你的投资行为可以尽量的长期化，如果像我们这样短炒的话，有可能出现一种情况。就是你上一年赚很多钱，刚刚报完税，第二年你的钱亏完了，连税款都交不起。而且在有资本利得税的情况下，如果你的投资行为足够长期化，就表示政府把它的税款借给你了，让你去做投资。如果你每年都把资本利得税交了，你那个钱就被政府拿走了。如果你在当年没有实现，这个税款在你的账上，等于政府给你做了杠杆，借你20%的钱让你做长期投资。最后当你真正实现以后，一次性再把资本利得税交给美国政府。

　　这四个条件在中国都不具备，注定了中国的智能投顾一定不是美国的翻版，如果只是简单的引进，在中国完全无效。这是值得大家探讨的，在中国该怎么做智能投顾。

　　区块链技术是Fintech技术革命的第二个核心内容，其实它最核心的就是三点：

　　一，它是一个新的记账方法，是我们人类社会几百前发明了复式记账法以后第一次对记账方法进行的革命性改变，记账方法的改变必然引起金融交易等等很多行为的改变。

　　二，区块链能够运转的核心是一套密码学的算法。我们以后依靠一整套的密码学算法就不再需要依靠银行或者是其他的金融中介帮助我们在互联网上达成任何的金融交易。但现在我们需要依靠中介，比如说我要去商场买东西，虽然我用的是自己账户里的钱，但是一定要用银行的卡，因为银行在中间起了一个担保的作用。可是在区块链上，我们做任何的金融交易，已经不再需要中介。怎么样来保证？怎么样来担保我这笔交易确确实实能够达成，你能收到我的钱？依靠的是密码学算法，它是一个算法驱动的，用算法取代了中介，因此它的成本几乎降到了零。前几年有本畅销书叫《零边际成本社会》，零边际成本社会能够实现多大程度，完全取决于数字化进程到什么程度，因为依靠密码学算法，一个人用和一百万人用不会增加它的边际成本。但如果是一个中介机构，一个人用和一百万人用成本一定是增加的，是正相关的，庞大的后台要处理这么多的金融交易，绝对不能做到边际成本为零。

　　三，区块链能使得所有的金融交易进入可编程的阶段。央行、中国人民银行一直在花很大力气研究央行发行数字货币，央行的货币发行其实早就已经电子化了，电子化的系统非常高效，就是往系统里面输入数字，成本也很低。为什么在已经电子化了的电子发行体制之下还要研究发行数字货币？唯一的一个理由，就是数字货币在区块链上做货币发行，能做到可编程，你可以追踪这个数字货币的去向，能够很精准地执行货币政策。这是Fintech的2.0阶段。

　　我们今天的主题是未来金融，我也是受主题的启发，金融的未来或者是未来的金融就是我马上要讲到的Fintech3.0。

　　第三，Fintech3.0。这个阶段将带来的是金融行业的商业模式的革命，我们20年以后看到的金融和今天看到的金融会完全不一样，有本质的不同。未来的金融到底长什么样？我认为我们目前没有这个能力把它描述得很清楚，但是我大致想了一下，可能未来金融是这么一个形态。

　　一，基于新的通讯技术，金融业的最顶层是通讯技术，因为它是一个信息交换，怎么确保信息交换准确无误安全，所以它最底层的东西，技术架构是一个通讯架构，这个通讯架构必须从现有的电信网络往IP网络上转，所以未来的金融是基于IP网络上的在线、在场的金融。

　　二，未来的金融是基于分布式网络上面的点对点、端到端、P2P的金融，不需要中介，用一套密码学算法取代了中介以后，点对点的服务。

　　三，未来的金融是互联网场景中的随时随地、随身随需的金融，我刚才讲了二维码，二维码就是把银行的柜台直接搬到了烤白薯的铁桶上面，变成随时随地、随身随需的金融。

　　四，未来的金融是人工智能技术下的智能化金融。

　　五，未来的金融是数字化技术之下的普惠金融、人人金融。

　　六，未来的金融是区块链之下的价值互联网的金融。

　　价值互联网就是我们希望在互联网上创造一个系统，像我们现在在互联网上处理信息那样便捷地处理金钱，现在的互联网已经足够方便地处理各种信息，10年、20年以后，我们在互联网上也会像今天处理信息那样方便地处理所有的资金，这就是价值互联网。

　　等到Fintech3.0模式革命完善以后，也就是我们人类社会从工业社会迁徙到了信息社会的时候。工业革命发生之前，我们知道欧洲有一次地理大发现，通过大西洋我们发现了南美洲，现在人类社会正在进行第二次地理大发现，我们从物理空间走向数字空间，这是虚拟空间的地理大发现，这场地理大发现的意义和价值更伟大，这次地理大发现完成以后信息时代就到来了。所以金融服务业的模式就会从工业社会的金融服务模式，也就是目前所熟悉的中心化、标准化、流程化的模式，走向信息社会的金融服务模式，即分布式、场景化和数字化的模式。

　　我就讲这么多，谢谢大家。

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